КОРРЕЛИРОВАННАЯ ОТДАЧА. В предыдущих разделах мы исходили из того, что значения отдачи от инвестиций в разные виды активов независимы друг от друга. Это означает, например, что, если доход по одним акциям высок, это ни в какой степени не влияет на курс акций других компаний. Однако в жизни между доходами от различных акций существует некоторая взаимосвязь. При появлении благоприятных экономических новостей курсы акций большинства компаний растут, а если новости плохие, курсы в среднем падают.
Значения отдачи различных активов называются коррелированными, если они совместно изменяются. Значения отдачи активов считаются положительно коррелированными, если они изменяются в одинаковых направлениях. Если отдача по двум активам изменяется в противоположных направлениях, говорят об отрицательно коррелированной отдаче Положительная и отрицательная корреляции по-разному влияют на эффекты диверсификации в процессе снижения риска. Предположим, что два актива изменяются одинаковым образом и в одинаковом направлении. Когда курс акции А высок, высоким является и курс акции Б, и наоборот. В этом случае диверсификация не принесет никаких выгод Нет никакой разницы между приобретением двух акций и приобретением по одной акции каждого вида Такая диверсификация ничего не даст.